阿里和全球最大免稅店做朋友 搶了誰的飯碗
【YKK拉鏈 www.fractions.cn】野心勃勃要做全球化的阿里巴巴入局，在平靜多年的中國免稅市場投下了一枚重磅。
近日，阿里巴巴宣布將與全球的免稅零售商Dufry攜手在國內(nèi)成立合資公司，并計(jì)劃以不超過2.5億瑞郎（約合***18.56億元）的價(jià)格持有后者不超過9.99%的股份。
阿里瞄準(zhǔn)的是一片巨大的藍(lán)海。隨著奢侈品消費(fèi)需求持續(xù)增加，中國免稅行業(yè)的市場規(guī)模從2012年的220億元迅速增至2019年的550億元，2018年和2019年的增速均超過20%。摩根士丹利預(yù)測(cè)，中國免稅市場規(guī)模到2025年有望增長一倍以上。麥肯錫則預(yù)計(jì)，到2025年，中國消費(fèi)者將貢獻(xiàn)全球近五成免稅消費(fèi)總額。
但要想吃到這塊誘人的蛋糕，長期一家獨(dú)大、占據(jù)國內(nèi)免稅行業(yè)九成市場份額的中國免稅品集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“中免”），是阿里繞不過去的“攔路虎”。
牽手Dufry的消息一出，阿里巴巴股價(jià)連漲數(shù)日，市值超4000億元的國內(nèi)免稅龍頭中國中免卻遭到重挫。10月9日節(jié)后開盤首日，A股免稅概念股走弱，中免股價(jià)尾盤暴跌8.45%，盤中一度觸及跌停。
這一次，阿里大張旗鼓地殺進(jìn)免稅行業(yè)，是否會(huì)在這片被長期壟斷的市場掀起新的血雨腥風(fēng)？
城頭變幻大王旗？
阿里巴巴對(duì)免稅行業(yè)的“覬覦”，從過去的種種布局中不難看出端倪。
2019年3月，阿里旗下的飛豬推出新產(chǎn)品“飛豬購”，出境游客可以提前在線上預(yù)訂、購買境外商品，旅行期間在線下實(shí)體店提貨。如今，“飛豬購”升級(jí)為“旅行購”，包括日韓、香港、海南在內(nèi)的數(shù)十家免稅店入駐飛豬，以預(yù)訂、直郵等方式開設(shè)線上旅游零售店鋪。
市場普遍認(rèn)為，此次阿里與Dufry聯(lián)手，預(yù)計(jì)將在旅游零售的線上化發(fā)力。
對(duì)于受疫情沖擊、今年上半年收入暴跌62%的全球免稅巨頭Dufry而言，阿里的資金實(shí)力、龐大的中國消費(fèi)者群體和數(shù)字化能力，都無疑是雪中送炭的支持。而對(duì)于急于拓展海外零售業(yè)務(wù)的阿里而言，在全球65個(gè)國家擁有2500多家線下門店、過去6年銷售額全球第一的Dufry，也將成為強(qiáng)大的助力。
今年9月，有市場消息稱，阿里團(tuán)隊(duì)在海南深入調(diào)研，尋求業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)。阿里與Dufry的合資公司是否會(huì)在海南或全國開展跨境電商線下店，或者直接成為國內(nèi)免稅零售商的集成供貨商，目前尚無確切消息。有行業(yè)人士判斷，長期來看，新合資公司與中免的直接較量，或集中在線上業(yè)務(wù)的爭奪。
無論是否親自下場開免稅店，阿里的優(yōu)勢(shì)都毋庸置疑。
這家在中國零售市場占據(jù)舉足輕重地位的企業(yè)，擁有完備的線上零售平臺(tái)和全方位的線上線下消費(fèi)者服務(wù)生態(tài)。截至今年6月底，阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)的年度中國用戶數(shù)量為10.7億，中國零售商業(yè)的年度活躍消費(fèi)者數(shù)達(dá)到7.42億；截至今年3月31日的2020財(cái)年，阿里巴巴中國零售市場總銷貨值達(dá)到6.589萬億元，全球總銷貨值1萬億美元。
但在免稅行業(yè)盤踞多年的中免，實(shí)力同樣不容小覷。
由于牌照稀缺，長期以來，潛力巨大的中國免稅行業(yè)只有包括中免在內(nèi)的寥寥數(shù)名玩家，基本處于封閉狀態(tài)。截至今年5月，中免是***一家全牌照公司，擁有全國8張免稅牌照中的3張，且在過去3年先后收購了日上中國、日上上海、海南免稅三家公司的控制權(quán)，在全國范圍內(nèi)的主要機(jī)場、港口和邊境口岸經(jīng)營免稅業(yè)務(wù)。競爭壁壘帶來的優(yōu)勢(shì)，讓該公司得以獨(dú)享廣闊的市場。
2019年，中免的市場份額達(dá)到85%，若考慮到今年5月收購了海免公司51%的股權(quán)，中免的市場占有率達(dá)91%。Wind數(shù)據(jù)顯示，2009年至2019年，中免收入增加了20倍，毛利率高達(dá)50%。2017年，中免進(jìn)入全球免稅運(yùn)營商的前十位，排名第八；2018年排名上升至第四位。今年上半年，中免業(yè)績超越Dufry，成為全球第一的旅游零售商。
直到近兩年，被中免牢牢占據(jù)壟斷地位的中國免稅市場，才迎來了一絲松動(dòng)的信號(hào)，成為被爭相追逐的熱門風(fēng)口。
2019年6月，財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布《口岸出境免稅店管理暫行辦法》，逐步放寬政策，鼓勵(lì)打破壟斷和有序競爭。封閉已久的免稅市場開始松動(dòng)，讓后來者看到了商機(jī)。今年上半年疫情導(dǎo)致的大量免稅需求回流，以及激活經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的政策導(dǎo)向傾斜，加速了這一進(jìn)程。
今年6月9日，王府井集團(tuán)成為國內(nèi)第八家擁有免稅牌照的企業(yè)，非公有制資本***入局免稅業(yè)務(wù)。百聯(lián)股份、嶺南控股、鄂武商A等多家上市公司，也隨之著手開展免稅經(jīng)營資質(zhì)的申請(qǐng)。
從長遠(yuǎn)角度來看，中國免稅市場吸納更多“玩家”共同做大蛋糕是必然趨勢(shì)。但與上市11年來始終牢牢占據(jù)龍頭位置的巨頭中免相比，它們只是試圖分一杯羹的挑戰(zhàn)者，無法撼動(dòng)中免的根基。
暴跌的中免股價(jià)意味著，強(qiáng)勢(shì)入局的阿里已釋放出第一波“殺氣”。它會(huì)成為中免的勁敵、甚至整個(gè)免稅行業(yè)的顛覆者嗎？
在海外再造一個(gè)“淘寶”
面對(duì)來勢(shì)洶洶的挑戰(zhàn)者阿里巴巴，嗅覺敏銳的投資者迅速作出反應(yīng)，用真金白銀投票，包括中免在內(nèi)的免稅店概念股紛紛暴跌。
市場普遍認(rèn)為，阿里巴巴已聚合的大體量消費(fèi)客群、構(gòu)建的線上線下消費(fèi)場景和數(shù)字化的商業(yè)生態(tài)，具備與Dufry免稅商品供應(yīng)鏈打通的可能，后發(fā)優(yōu)勢(shì)不可小覷。
光大證券在研報(bào)中指出，阿里借助Dufry的優(yōu)勢(shì)資源入局前景勢(shì)頭良好的免稅賽道，這次合作堪稱雙贏。憑借自身的優(yōu)勢(shì)，阿里或?qū)⑼苿?dòng)整個(gè)免稅行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加速整個(gè)行業(yè)格局洗牌。
但民生證券認(rèn)為，阿里即使與Dufry聯(lián)手，也很難直接啃下中國免稅市場這塊硬骨頭。
一方面，國內(nèi)免稅業(yè)務(wù)仍然有很高的牌照壁壘，阿里與Dufry成立合資公司，并不意味著可以快速切入免稅產(chǎn)品銷售，打破現(xiàn)有免稅市場的基本格局。除了1999年幾家試點(diǎn)公司經(jīng)營過免稅業(yè)務(wù)外，目前中國還沒有外資或合資公司持股國有免稅零售牌照公司的先例。
另一方面，雖然國內(nèi)免稅市場的蛋糕足夠誘人，但阿里并不一定愿意與中免硬碰硬地“虎口奪食”。事實(shí)上，早在2018年，阿里已與中免集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在多方面展開合作，離島免稅補(bǔ)購商城已在天貓上線。若因急于沖進(jìn)免稅行業(yè)爭奪市場份額而與中免分道揚(yáng)鑣，顯然不符合阿里的核心利益。
更何況，即便未來有更多市場主體進(jìn)入中國免稅市場，在瓜分既有市場份額的同時(shí)，也同樣會(huì)擴(kuò)大整個(gè)市場的盤子。以韓國免稅業(yè)發(fā)展為例，雖然競爭主體數(shù)量大幅增加，但新羅、樂天并沒有如此前預(yù)估遭受大規(guī)模沖擊，反而因?yàn)榈案鈹U(kuò)大獲得了更多的銷售額。
這意味著，阿里入局雖然給投資者帶來一定的心理沖擊，但長期來看，即使阿里在這塊市場未來有所作為，中免老大的地位也不會(huì)輕易被動(dòng)搖。
同樣，醉翁之意不在酒的阿里，野心也可能根本不是開免稅店，而是劍指更廣闊的海外市場。
近年來，阿里巴巴不斷拓展海外零售業(yè)務(wù)，入股全球***的免稅零售商不失為一種助力。行業(yè)普遍觀點(diǎn)是，阿里巴巴投資Dufry，更多是看中了后者的全球供應(yīng)鏈和數(shù)據(jù)資源。
目前，Dufry擁有上千家國際品牌供應(yīng)商，在產(chǎn)品供給、渠道和品牌上的優(yōu)勢(shì)毋庸置疑。阿里若能在進(jìn)軍國際零售過程中為己所用，不僅能省下大量的時(shí)間和經(jīng)濟(jì)成本，還有望進(jìn)一步增強(qiáng)天貓國際的競爭力。
此外，Dufry占國際機(jī)場旅游零售近20%的市場份額，潛在客戶數(shù)量約25億，歐洲、非洲、北美是其主要市場。相比之下，2020財(cái)年，Lazada、速賣通及阿里巴巴其他國際零售業(yè)務(wù)的年度活躍消費(fèi)者為超1.8億。
這意味著，隨著雙方合作深入發(fā)展，阿里將有機(jī)會(huì)接觸海量海外消費(fèi)者的行程和購物數(shù)據(jù)，并逐漸深入Dufry在全球的供應(yīng)鏈體系。
面對(duì)拼多多、美團(tuán)的虎視眈眈，以及抖音快手等直播平臺(tái)的沖擊，在國內(nèi)電商行業(yè)已很難進(jìn)一步?jīng)_破天花板的阿里，瞄準(zhǔn)的是海外零售與跨境旅游的新機(jī)遇。
與Dufry的這次合作，或?qū)⑹拱⒗锏纳虡I(yè)帝國繼續(xù)擴(kuò)張版圖，甚至有機(jī)會(huì)在海外再打造一個(gè)“淘寶”。YKK金屬拉鏈，上海YKK拉鏈，南京YKK樹脂拉鏈,，YCC拉鏈。
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